板材出口退稅或取消，對鋼材市場(chǎng)會(huì )有何影響

工信部分別在去年12月底的全國工業(yè)和信息化工作會(huì )議和今年1月底的國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì )上表示，2021年要壓減粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。2月8日，工信部在其官網(wǎng)發(fā)布《繼續奮斗勇往直前開(kāi)啟鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新征程》文章稱(chēng)，2021年要研究制定去產(chǎn)量工作方案，實(shí)行產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策，確保2021年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降。而從地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的相關(guān)數據來(lái)看，今年鋼材消費將同比大概率增加，如果僅壓縮粗鋼產(chǎn)量，將導致鋼價(jià)大漲。所以市場(chǎng)傳言的取消板材出口退稅最終實(shí)現的概率較大。若13%的熱軋卷板出口退稅取消，將導致國內熱卷出口價(jià)格大幅上升，出口性?xún)r(jià)比驟降，根據相關(guān)機構的預估，取消板材出口退稅將影響90%的板材出口，影響量為700萬(wàn)—750萬(wàn)噸。

全球汽車(chē)產(chǎn)量下降影響板材消費

受汽車(chē)芯片供應不足的影響，國外汽車(chē)巨頭宣布采取減產(chǎn)和停產(chǎn)措施，國內部分汽車(chē)企業(yè)也表示因芯片短缺將影響汽車(chē)產(chǎn)量。根據相關(guān)機構預估，汽車(chē)缺芯片將影響全球150萬(wàn)輛的汽車(chē)產(chǎn)量，進(jìn)而影響板材消費。

卷螺5月合約價(jià)差3月份收窄概率大

螺紋鋼的主要消費終端房地產(chǎn)和基建的開(kāi)工和施工主要在戶(hù)外，受氣溫的影響較大，一般會(huì )隨著(zhù)三四月份氣溫的回升開(kāi)始大量開(kāi)工和施工，建材的消費呈現“金三銀四”的季節性。而熱卷的消費在3—5月并無(wú)明顯的季節性。因此螺紋鋼2105合約對應的是消費旺季，而熱卷2105合約對應的消費無(wú)明顯季節性。

據統計，自熱卷和螺紋鋼期貨上市以來(lái)，共出現6次卷螺5月合約套利，5次卷螺價(jià)差在3月份收窄，僅1次價(jià)差擴大，即卷螺價(jià)差收窄概率為83%。

投資邏輯及策略

投資邏輯：1.板材出口退稅取消概率較大，若13%的熱軋卷板出口退稅取消，將導致國內熱卷出口價(jià)格大幅上升，出口性?xún)r(jià)比驟降，將影響板材出口。2.汽車(chē)芯片短缺將影響全球150萬(wàn)輛的汽車(chē)產(chǎn)量，進(jìn)而影響板材消費。3.螺紋鋼消費呈現“金三銀四”的季節性，而熱卷消費無(wú)明顯的季節性。4.卷螺5月合約價(jià)差3月份83%的概率呈現收窄走勢。

投資策略：做多螺紋鋼2105、做空熱卷2105，建倉參考區間為卷螺5月合約價(jià)差在180—230元/噸。

風(fēng)險：建材消費旺季不旺。

應對策略：止損

本文來(lái)源：51不銹鋼