【浩興鋼業(yè)】鎳價(jià)連日上漲 市場(chǎng)價(jià)格為何反降？

連日倫鎳都保持小幅的上漲，但前期市場(chǎng)積壓的弱勢行情仍在繼續，今日詢(xún)盤(pán)而言，無(wú)錫316L低價(jià)資源受利于倫鎳走高而有所抬頭，市場(chǎng)呈現出低價(jià)小漲、高價(jià)回落的雙重局面，主流調整幅度在100-300元/噸，隨之而來(lái)的就是市場(chǎng)高、低價(jià)資源之間報價(jià)差異的縮小。張浦產(chǎn)地冷軋主流卷板基價(jià)走至23000元/噸，低位報價(jià)上抬至22900元/噸附近，上克部分詢(xún)盤(pán)亦在23000元/噸。目前市場(chǎng)資源流通仍具競爭，主流鋼廠(chǎng)資源市場(chǎng)普遍不足，而價(jià)格成為制勝法寶，天成資源的低價(jià)優(yōu)勢顯而易見(jiàn)，亦是如此也帶給市場(chǎng)不小壓力，部分貿易商坦言23000元/噸的報價(jià)成交也著(zhù)實(shí)費力。

從冷、熱軋之間價(jià)格走勢來(lái)看，以過(guò)去的34個(gè)月為例，其中304冷、熱軋（五尺）價(jià)差在1000元/噸以下的月數占比為29.4%，這就意味著(zhù)在絕大多數的月份兩者的價(jià)差維持在1000元/噸以上；其中冷、熱軋價(jià)差在1500元/噸以上的月數占比為26.5%，這樣的概率與兩者價(jià)差在1000元/噸以下的月度占比數是相當的。由此我們可以認為，在過(guò)去的34個(gè)月當中，304冷、熱軋的價(jià)差多數時(shí)間段表現為異常，正常價(jià)差時(shí)間段僅占比僅為44.1%。在2014年1-10月份，價(jià)差異常月數為5個(gè)月，在這個(gè)過(guò)程中3、4月份冷、熱軋價(jià)差都在600元/噸以下，對于這樣的現象也不難解釋?zhuān)∧岬慕V消息逐漸被“發(fā)酵”，從而演變?yōu)槌醋?，鎳價(jià)從4月初的16000美元附近一路上漲至5月中旬的21600美元附近，短期的漲幅達到了35%，恰逢3月份開(kāi)始熱軋五尺廠(chǎng)家存在控量行為，從而使得熱軋價(jià)格表現的較為堅挺，在鎳價(jià)上揚初期冷軋的行情的啟動(dòng)卻十分緩慢，最終表現為冷、熱軋價(jià)差的縮小。到了6、7月份冷、熱軋價(jià)差再度異常，主要表現為兩者價(jià)差的擴大，一度價(jià)差甚至達到1800元/噸，產(chǎn)生這種現象的原因為5月鎳價(jià)大漲的環(huán)境下，不銹鋼行情隨之水漲船高，而鋼廠(chǎng)也擴大了各自300系的產(chǎn)量，尤其是以福欣特鋼、廣青科技、北海誠德等鋼廠(chǎng)，其中304熱軋四、五尺增量最為明顯，其中僅華東市場(chǎng)的304熱軋五尺單月增量達到17500噸，增量環(huán)比達到38.9%。5月中旬以后鎳價(jià)迅速下跌，這就使得不銹鋼出現跌價(jià)、滯銷(xiāo)的現象，5月份的資源積壓至6月甚至影響到7月，而從成本角度來(lái)看，6、7月份304熱軋行情在成本線(xiàn)以下，也就是說(shuō)這階段鋼廠(chǎng)處于虧損階段，而熱軋與冷軋的價(jià)差又有所拉大，這就說(shuō)明熱軋已經(jīng)處于嚴重超跌狀態(tài)。到了8、9、10月份，304熱軋五尺成本月行情仍然處于倒掛狀態(tài)，但冷、熱軋價(jià)差在8、9月份表現為正常，這就說(shuō)明此階段冷、熱軋走勢較為同步，到了10月份冷、熱軋價(jià)差再度異常拉大，價(jià)差達到1800元/噸以上，這是由9月鎳價(jià)大幅下跌延續至10月份，304冷、熱軋行情都表現為下跌，但兩者的下跌步驟是不一致的，其中冷軋表現為一定的堅挺，其主要是受鋼廠(chǎng)檢修、事故等因素影響，而熱軋的下跌比較迅速，此過(guò)程中的熱軋“超跌”表象是相對于冷軋而言的，而不是熱軋自身主導的。

304熱軋五尺的超跌現象可能階段性止步于11月。從成本角度來(lái)看，鋼廠(chǎng)原料在10月份鎖定的情況下，高鎳鐵招標價(jià)整體在970元/鎳以下，這就決定了304熱軋成本在13100元/噸附近，而11月份的鎳價(jià)將表現為一定的平穩走勢，且當前304五尺熱軋已在13800元/噸附近，因此從成本和行情趨勢角度去看，304熱軋的超跌應當總結。而從供應角度來(lái)看，市場(chǎng)流通資源已有較少跡象，這樣的跡象在10月中旬已經(jīng)顯露，主要表現為福欣、廣青等產(chǎn)地的資源的減少，甚至部分產(chǎn)地的4.0-6.0mm規格已顯緊張，同時(shí)不排除后期寶鋼煉鋼體系的檢修會(huì )對產(chǎn)量有實(shí)質(zhì)影響。因此，筆者認為304熱軋五尺的超跌狀態(tài)可能階段性止步于11月，但這并不意味著(zhù)是其他鋼廠(chǎng)增量的較佳時(shí)機，畢竟需要考慮下游行業(yè)對工業(yè)料需求的季節性。